最近棕榈油忽忽悠悠的就涨上来了！是什么原因？

上涨的原因主要是两个方面。第一是股市的恢复上涨，宏观的乐观情绪带动。第二是棕榈油基本面的库存周期支撑油价上涨。

那这么说，棕榈油能不能走突破行情，再创新高呢？

确实有这样的机会。棕榈油是农产品板块中的牛市代表。产地缺货，国内进口难是棕榈油上涨根本原因。产地缺货源自于两个因素：一是季节性减产去库周期，时间直到明年3月；二是印尼B40政策推进、棕榈油产量恢复慢等令产地紧张时间延长。

第一个因素可以通过时间解决，25年二季度后有望改善；第二个因素除了产地放松政策外，难以解决，对于进口国来说只能被动接受。棕榈油上涨的主因在产地，下游需求坚挺时对需求接受度越高。

棕榈油1月合约是矛盾最集中，最无解的月份。1月持仓48.5万手，对应485万吨货，而国内棕榈油商业库存仅51万吨。即将进入交割月前月，期现回归需求强。棕榈油现货价格在10200-10500元/吨间，12月进口成本在10982元/吨，1月船期进口成本10876元/吨，棕榈油期货估值偏低，向上回归的预期还在不断强化。

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