“五一”假期期间，美豆强势上涨，假期结束后国内油脂油料板块受利多刺激跟随走强。

谈及油脂油料板块大涨的原因，徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，一是巴西南部地区出现洪涝，有机构预估或导致当地大豆减产10％—15％；二是有消息称5月份阿根廷可能会有更多罢工行动；三是市场普遍预估5月大豆新季种植面积提升为小概率事件。因此，假期后内外盘均呈现上涨态势，且外盘涨幅明显大于内盘。

中信建投期货油脂研究员石丽红告诉期货日报记者，近期全球不乐观的天气形势驱动机构调整仓位，引发此前过度集中的空头持仓大面积回补，CBOT农产品强势反弹。就豆系商品而言，4月29日至5月2日巴西南里奥格兰德州强降雨引发的进一步减产预期是本轮CBOT大豆、豆粕大幅上涨的核心驱动因素。同时，近期的降雨放缓了美豆种植进度，也在一定程度上削弱了市场对美豆新作物的高单产预期。另外，大豆压榨的主要产品为豆粕，且国内豆粕基本面相对好于油脂，国内豆粕承接了较大幅度的CBOT大豆涨幅。相比之下，豆油在清冷的需求及棕榈油行情拖累下，涨幅相对豆粕较小，油粕比显著走弱。

记者注意到，去年9月下旬至今，豆粕和菜粕持续震荡探底，尽管期间有反弹趋势，但仍在8个多月以来的低位运行。

刘冰欣告诉记者，去年9月至今“双粕”弱势探底的主要原因是，当时美豆进入定产阶段，美国新年度大豆生长状况整体好于上一年度，随后USDA9月供需数据影响偏中性，美豆盘面呈现利多出尽的态势。南美创纪录的丰产预期则一直压制着美豆盘面。国内方面，去年四季度国内豆粕明显累库，华东地区油厂纷纷开始报负基差，当时市场普遍看空后市，叠加生猪价格低迷，产能难以有效去化，在供需双弱的格局下，“双粕”始终难以突破低价区间。

据悉，目前美国新季大豆播种向好。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至5月6日，美国大豆播种进度完成25%，虽低于市场预期，但仍高于五年平均进度的21%，播种进度加快。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月1日，阿根廷2023/2024年度大豆收获进度为36.2%，比一周前提高10.7%，比五年同期均值落后12%。目前，受天气影响，巴西大豆有减产和上市延迟的可能，但从洪水对南里奥格兰德州的影响来看，预计减产200万—300万吨，相对于USDA在4月预估的2023/2024年度产量1.55亿吨看，占比不到2％。除非后续降水持续偏多，减产担忧进一步发酵，否则，美豆将会被“打回原形”。

截至2024年5月6日当周，国内豆粕商业库存为46.24万吨，环比增加9.44％，同比增加60.72％；菜粕库存为2.3万吨，环比减少25.81％，同比增加9.52％。

永红国际展览(搜索"永红国际展览"公众号关注)注：转载请联系授权并保留出处和作者，不得删减内容。