近日，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（下称金龙鱼）发布《关于开展2026年度商品期货和衍生品业务的公告》，拟继续开展外汇和商品领域的套期保值业务，并进一步扩大规模。该公告显示，金龙鱼2026年套保计划所涉及的额度为“任一交易日收盘持有的最高合约价值不超过3040亿元人民币，其中商品期权业务的任一交易日收盘持有最高合约价值不超过79亿元人民币”。
对此，华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇认为，金龙鱼上述决策彰显了套期保值在助力企业锁定采购成本、稳定销售利润与规避存货贬值中的刚性价值。
西安交大客座教授景川认为，金龙鱼扩大套保规模，释放的信号非常明确：现货端已无法提供利润“安全垫”，唯有利用衍生品市场，才能保住企业的现金流和信用资质。套期保值不再是企业的“财务附加项”，而是与企业采购、销售、物流并列的第四大核心职能。
谈及金龙鱼2026年套保计划额度，景川测算，该额度相当于国内豆油、棕榈油、菜油三大油脂期货主力合约年成交额的6%，在全球实体企业中处于第一梯队。程小勇表示，金龙鱼2026年的套保计划额度基本能覆盖其总贸易额。
金龙鱼2026年的套保计划不仅提升了总体规模，还进一步优化了工具结构。据期货日报记者了解，金龙鱼开展商品期货业务，主要是为充分利用期货市场的套期保值功能，降低原料、产品等市场价格波动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响，提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。开展商品期权业务的目的是平衡期货头寸，使期货业务从布局上得以延伸，提升企业的盈利能力。此外，金龙鱼还将开展汇率、利率衍生品业务，以防范外汇汇率、利率风险。
“当前，粮油加工行业正从‘产能竞争’迈向‘风险管理竞争’阶段。”景川表示，金龙鱼把套保额度、组织架构、信息披露等全部升级到战略级，标志着行业龙头开始用衍生品能力替代单一规模优势，打造新的“护城河”。期货、期权、基差、跨期、跨品种的组合不再是金融噱头，而是农产品加工企业的标准配置。
不过，景川告诉记者，A股市场12家上市粮油公司中，仅有金龙鱼、道道全、中粮糖业把期权写进年报。整体来看，行业对于期权交易仍处于“尝鲜”阶段。
“金龙鱼扩大期权交易规模，会倒逼交易所推出更多棕榈油、花生、菜油系列期权，形成‘龙头—交易所—中下游’的正反馈。”景川说。