2月底美伊冲突升级，从2月28日开始，伊方宣布封闭霍尔木兹海峡，引发国际油价剧烈震荡，3月9日布伦特原油主力合约跳升上涨30%至119.48美元/桶，CBOT美豆油涨到69.91美分/磅，国内DCE豆油期价周一开盘高开至涨停板8910元/吨，面对突如其来的大涨，豆油现货市场贸易商手足无措，一方面对此急涨现象的难以置信，同时能否借势带来现货市场的购销活跃还仍存未知。G7当日晚间将开会讨论联合释放紧急石油储备后，油价快速收窄涨幅，而TLP“对伊冲突很快结束”的表态，也助推慌乱情绪消退，到10日盘面回撤，又回到最初的起点。

美伊冲突对国内豆油市场的影响，其核心是原油急涨→生物柴油替代→CBOT豆油/大豆走强→国内成本抬升+情绪跟涨，短期看多情绪大肆渲染，中长期回归基本面分析。国内豆油市场在“地缘政治扰动”与“油厂计划停机检修，供需逐步恢复”两大核心因素的共同作用下，呈现出复杂而动态的博弈格局。市场情绪在短期利多与中长期基本面压力之间摇摆，价格表现为“预期偏强运行”与“现货基差承压”并存的态势。

国内3月中下开始，华北/山东日照油厂均有不同程度的停机检修计划，而个别已经在停机中的油厂，对开机时间均表示不确定，除看传统检修季，同时原料进口大豆短缺导致停机，也时常发生。截止到第11周，2026年全国样本企业油厂周均开机率为45.51%，略低于2025年同期的46.2%，高于2024年的42.45%，要等油厂供应完全恢复正常，得到五一假期之后。从目前全国豆油商业库存来看，同比仅增1.88%，终端一旦备货，库存将直线下降，如地缘干扰风险减退，随之而来的是供应预期下降映入眼帘，对豆油现货基差将起到强有力的支撑作用。

值得注意的是巴西大豆截至上周四（3月5日），2025/26年度巴西大豆收获进度为51%，上周39%，去年同期61%。尽管上周收获进展顺利，但仍然是2020/21年度以来最慢进度。收割进度偏慢，一定程度将影响到国内油厂大豆开机情况，相比美豆，巴西大豆海运到达国内的时间需40天以上，加上通关检验检疫，时间只会更长，进口大豆能否正常衔接，关乎到5-6月供需平衡更偏向哪边倾斜的问题。

在推高国际原油价格下的印尼B50生物柴油，将重塑决策环境：原油及柴油价格大涨，使得棕榈油基生物柴油的商业掺混利润由负转正，POGO价差下跌，意味着生物柴油生产完全具备经济吸引力。中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭，海湾主要产油国开始减产，导致全球供应趋紧，提振油价攀高，在这种背景下，印尼表示可能重新考虑在年中推出B50生物柴油计划。今年1月份时，由于当时技术和资金压力、油价走势低迷等问题，印尼曾暂停这一计划，改为继续执行B40政策。B50政策再度被提及，成品油价格的大幅上涨，彻底打开了生物柴油的利润空间，进而传导至植物油需求端，支撑植物油价格高位运行。

地缘扰动提供了短期且剧烈的价格波动动能和上行风险溢价，而油厂停机检修则标志着市场从模式转向常态化的供需博弈。在短期消息面主导下，豆油行情预计将呈现偏强震荡的格局，由于供应增加且远期供应压力更大，现货市场表现将弱于期货，长期看基差走弱将成为制约现货价格涨幅的关键因素。当前由情绪和成本支撑的价格可能面临快速回调的压力。中长期来看，市场的主导权终将回归至全球大豆丰产与国内集中到港的基本面逻辑上。