8月中旬至今，美豆期价重心不断上移，最高上冲至1324美分/蒲式耳，创下近三年新高。

美国农业部下调美豆单产预估、上调压榨量预估，中国积极采购美豆、美豆出口销售强劲，美国国内大豆压榨需求创历史新高。

国际原油期货价格高位上涨，地缘局势动荡刺激美国小麦期价大幅飙升至三年半以来的最高位，内外部利多重重，刺激美盘大豆期价大幅上涨。

据中华粮网监测，截至9月4日，芝商所旗下CBOT大豆主力合约收盘价为1310.25美分/蒲式耳，较上月同期的1177.25美分/蒲式耳上涨11.3%，较上年同期的1033.25美分/蒲式耳上涨26.81%。

加之巴西进口大豆升贴水报价上涨，综合计入进口成本后，国内进口大豆价格重心明显上移。

截至9月4日，国内近月交货的进口巴西大豆到港完税价4500元/吨，较上月同期的4060元/吨上涨10.84%，较上年同期的3890元/吨上涨15.68%。

中国买盘不停，后续还有大单吗？

自6月底我国买家恢复采购美豆以来，国内非商业进口美豆买船持续推进，虽然7月中旬后屡有关于“关税”方面的摩擦出现，但未改变中美贸易关系大的格局，国内采购美豆节奏仍在平缓进行。

美国农业部出口销售报告显示，截至8月27日当周，美国对中国净销售97.2万吨2026/2027年度新豆，上周同期对中国净销售110.1万吨。

通常情况下，美豆销往未知目的地多为销往中国，将此部分数据计算在内参考，7月份至今，美国对中国和未知目的地累计销售陈豆47.25万吨、销售新豆近1100万吨。

9月4日，美国总统特朗普在社交媒体上发表言论，如果美联储不降息，他将停止与有贸易逆差的国家进行交易。后期中美贸易形势是否会迎来新的变化，还需密切关注。预期在此之前，国内大概率将维持平稳节奏采购美豆，继续对美豆盘面带来坚实的需求端支撑。

生物燃料+地缘，能否撑起美豆需求？

2026年美国生物质基柴油RVO设定为54亿加仑，2027年为57亿加仑，较2025年的33.5亿加仑提升超过60%。在生物质柴油的需求推动下，美国国内大豆压榨量高涨。

美国农业部月度压榨报告显示，7月份美国国内大豆压榨量达到2.2192亿蒲式耳，较6月份的2.1781亿蒲式耳增长1.89%，较去年同期的2.0517亿蒲式耳增长8.3%。

如果要达到美国农业部预测的年度压榨目标26.55亿蒲式耳，8月份美国国内大豆压榨量需达2.19亿蒲式耳，将明显高于去年同期的1.98亿蒲式耳。

美国环境保护署（EPA）在8月底批准的2025年小型炼油厂生物燃料掺混义务豁免额度超预期，将在未来两年全部分摊给大型炼油厂，以确保生物燃料总义务量不低于原定目标。

豆油作为生物质柴油的核心原料，生物燃料政策也将改善豆油的中远期消费需求，进而对美豆期价形成需求端的利多支撑。

同时，美伊冲突刺激国际原油价格高位上涨，提振生物燃料利润空间，支撑美豆作为生物燃料原料的压榨需求，亦利多美盘豆油及大豆期价。

当地时间9月6日晚，伊朗最高国家安全委员会秘书在国家电视台发表声明，宣布霍尔木兹海峡“已完全封闭”，并将在未来数日内正式划定海峡“禁区”。

高温干旱再起，天气炒作还有戏吗？

8月中旬至9月第一周，美国中西部及平原产区的干旱局势加剧，美豆优良率连续下滑。美国农业部作物生长报告显示，截至8月30日，美国大豆优良率为58%，较一周前下滑2%，去年同期为65%。

干旱监测报告显示，截至9月1日，美国大豆作物处于干旱地区的比例为30%，较一周前提高2%，去年同期为16%。

美国国家气象局天气预报显示，9月9日至13日期间，全国大部地区气温和降水接近或高于正常水平。其中，中南和东南部出现异常高温的概率最高，而太平洋西北部和西南沙漠部分地区出现异常强降水的可能性最大。

虽然当前美豆生长期天气炒作窗口已接近关闭，但后续收获期天气能否带来炒作话题仍需关注。

从后期走势整体来看，当前我国采购美豆继续对CBOT盘面带来利多提振。同时，美豆作物状况持续下滑、高温干燥天气再度引发市场对于美豆单产的担忧。

市场预期美国农业部9月份供需报告可能下调美豆单产和产量预估，加之地缘局势动荡下国际原油高位运行，以及生物燃料政策持续利好带来的外围支撑，CBOT大豆市场向好氛围未变，预期期价继续高位偏强运行。

9月份我国进口大豆预期到港900万吨，虽较前期到港量有所收缩，但仍处于高位水平，国内进口大豆供应仍然充足，不过在进口成本强势运行的带动下，综合预计后期国内进口大豆市场或趋强运行。

关注美豆产区天气、中美贸易形势、北京时间9月12日凌晨美国农业部供需报告、美国生物柴油政策、国际地缘政治形势等不确定性因素的落地，可能会对大豆市场带来的意外扰动。