本周国内油脂整体走势分化。菜籽油、棕榈油先后领涨国内豆油行情。不过因现货基本面偏弱，国内三大油脂库存总量继续增加，市场消费低迷，使其整体现货行情持续上涨有压力，维持大区间震荡整理，昨晚国内三大油脂集体下挫，均跌至支撑位附近。那么外围市场多空交织背景下，国内油脂行情何去何从？
美豆新作收割加快
本周芝加哥大豆期货区间震荡整理，随着收割进度的加快，其价格顺势承压。美国农业部表示，截至周日，美国大豆收割工作已经完成了33%。此前9月份的降雨曾延误收获，但农民们正利用随后的干燥天气抓紧作业。不过周内中国恢复采购，提振市场行情，这是自上月举行高层贸易会议以来的首次大规模采购。
贸易商称，中国国有企业周二订购了8至10船美国大豆，2026/27年度交付。交易商正密切关注后续采购情况，不过中国国内压榨产能过剩令人担忧，能否持续增购值得观望。另外美国全国油籽加工商协会（NOPA）将在周四发布9月份大豆压榨月度数据。分析师们预期2026年9月份NOPA会员企业的大豆压榨量为2.03737亿蒲，环比降低0.84%，但同比增长2.97%，关注压榨情况对市场影响。
棕榈油价格持续上涨
本周马来西亚棕榈油期价延续上涨，已连续三日走高，主因是原油价格走强。沙特国家石油公司总部遭袭，原油价格稳定在100美元上方。与此同时，伊朗官员表示正在部署针对油轮的新战术，旨在维持高油价并影响美国中期选举。原油期货价格走强使得棕榈油作为生物柴油原料更具吸引力
。马来西亚9月份棕榈油库存激增至创纪录的351万吨，使其行情反弹乏力。不过进入10月份后，棕榈油出口需求有所改善。船运调查机构估算，10月1日至10日马来西亚棕榈油出口量环比增长了33.5%至37.7%，市场关注10月份产量以及库存变化，若出口未能保持强势，将对其价格造成一定的压力。
油脂基差平稳为主
本周国内三大油脂基差与上周相比变化不大，豆油、棕榈油基差稳定，菜籽油基差坚挺，市场货源供给方面仍是偏紧。
当前华北地区贸易商一豆基差在01+50~70之间，基差稳定，部分货源流入了东北地区、山东地区工厂一豆01+50~210，基差继续小幅上涨。华东地区主流01+190~300，低基差补涨、华南地区主流在01+100~250，基差稳定，成交可议价。
棕榈油方面，目前国内棕榈油库存创下新高，近期仍有买船，到港压力不减，供强需弱的格局依旧，基差方面维持弱势。当前华北地区贸易商24度棕油01-130基差稳定、华东地区基差在01-290、华南24度基差多在01-400，基差小幅走跌。
菜油方面，本周菜籽油主力合约依旧是易涨难跌的格局，供给紧张未能缓解，市场关注工厂开机以及中储粮能否轮换陈油。当前川渝地区三级菜油基差为01+700~800左右、华东地区01+600、华南广西、广东地区三级菜籽油基差为01+300~320。
油脂后市展望
综上所述，短期内国内油脂行情仍是大区间震荡整理走势，其中豆油方面因压榨成本高，当前榨利不佳的情况下，工厂挺价心理较强。后续关注进口大豆拍卖节奏以及投放情况。
本周二计划销售大豆518175.229吨，实际成交209904.356吨，成交率40.51%%。平均起拍价4263元/吨，成交均价4298元/吨；拍卖底价较上期有所下跌，根据不同区域，跌幅在40~110元/吨不等，关注下周拍卖底价是否会继续调整，因国内油脂库存维持高位，其中豆油、豆粕都面临催提，因此此部分将抑制豆油持续走高的幅度。
当前菜籽油因供需错配，非转基因进口量少，整体表现将相对坚挺。