本周马棕MPOB以及美国农业部USDA月度报告相继发布，从两个报告公布数据来看，整体偏利空，但国内油脂受宏观基本面带动，整体跌幅不深，延续大区间震荡。当前市场缺乏方向性指导，随着美豆播种进入尾声，市场将进入天气市，国内油脂现货价格能否挺得住？
豆油现货市场参考价，截至6月14日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8044元/吨左右，其中大连地区约7860元/吨。天津地区约7940元/吨、日照地区约7940元/吨、张家港地区约8040元/吨、东莞地区约8010元/吨、防城港地区约7990元/吨左右。
美豆月度报告偏空
本周CBOT大豆整体以震荡为主，美豆新作已进入天气市。北京时间13日凌晨，美国农业部（USDA）在月度报告发布，报告中上调了美国旧作和新作大豆库存预期。美国农业部上调美国大豆2023/24年度结转库存预测至3.5亿蒲式耳，高于5月份预估的3.4亿蒲式耳，也高于分析师的平均预期。美国农业部将2024/25年度新作大豆结转库存预估上调至4.55亿蒲式耳，高于上月的4.45亿蒲式耳，也高于分析师平均预期的4.48亿蒲式耳。USDA下调巴西2023/24年度大豆作物产量预估，从上个月的1.54亿吨调降至1.53亿吨，但该数据高于分析师平均预期的1.518亿吨，此次报告中性相对偏空。目前美豆新作播种已进入尾声，重点关注生长周期中天气变化。另外月底也将公布大豆种植面积，给予市场方向性指引。
产地棕榈油进入增产周期
本周马棕期价震荡趋弱，主力合约周线图连续第二周下跌。周一马来西亚棕榈局公布数据，马来西亚5月棕榈油进口为20761吨，环比减少40.28%。马来西亚5月棕榈油出口为1378443吨，环比增长11.66%。马来西亚5月棕榈油库存量为1753544吨，环比增长0.50%。马来西亚5月棕榈油产量为1704455吨，环比增长13.48%。5月产量比预期高了2~5万吨，出口比预期低了2~3万吨，但是进口比预期少了大约2万吨，表需比预期高一些，所以最终库存和预期差不多，此次报告偏中性。产地棕榈油已进入增产周期，关注库存以及出口变化。同时原油涨跌也将影响棕榈油性价比优势。
油脂现货基差止稳略涨
本周国内油脂基差先稳后略涨，端午节后刚需补货量少，市场仍呈观望的态度。截至当前东北地区一豆基差在09+0~80之间，实际成交可议价、华北地区贸易商一豆基差在09+70~80，基差稳定、山东地区工厂一豆09+80~120，基差稳定，低基差上涨。华东地区主流09+180~200、华南地区主流在09+130~200，基差稳定，低基差小幅上涨。棕榈油方面，本周棕榈油基差企稳，部分地区小幅上涨，库存累库进度缓慢。华北地区贸易商24度棕油09+240~250，货源量少，叠加因有传言洗船，挺价心理强。华东地区基差在09+120~200、华南24度基差多在09+200，成交量少。菜油方面，本周菜籽油期价大幅走跌，为三大油脂中最弱品种。基差方面有止跌反弹之势，但菜籽油价格依然较高，库存充足，影响成交。当前川渝地区三级菜油基差为09+170～180，华东地区三级菜油09+40。华南地区09~180元/吨之间不等，基差上涨50左右。
油脂后市展望
综上所述，预计下周国内油脂行情或延续震荡，关注宏观面变化，外围美联储降息计划表。同时国内5月消费不振，不排除接下来央行有降息的可能，政策利好，促进大宗产品价格走高。现货基本面方面，豆油、菜籽油供给宽松。大豆仍是到港集中时，关注工厂压榨量变化，近日部分工厂有豆粕胀库现象。另外棕榈油到港量少，呈供需紧平衡状态，或对其价格形成支撑。短期内看油脂暂无大跌基础，可适当补充库存，维持刚需。