本周小麦价格逐步出现回落，截至本周五，粉企主流收购价格一般在1.23-1.26元/斤，虽较前期价格的涨幅还算明显，但目前很多市场参与者对小麦后市的看好有限，建库也较为谨慎，不过近期已公布的增储库点数量持续累加，在目前的小麦市场发挥着重要的稳市作用，但考虑到小麦较前期已有不小的涨幅，但直属库收购价格仍为三等以上1.25元/斤，贸易商多反映小麦走货欠佳，各地直属库上量一般也有减少。那么后续小麦价格将如何运行呢？会否跌回前期低点呢？小麦库存又有多少盈利空间呢？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

部分变现 粉企降价

因近期小麦价格整体涨多跌少，部分贸易商的前期库存目前已经可以顺价走货，因此在对小麦后市看涨预期不足的情况下，选择陆续顺价清库的贸易商不在少数，而粉企因面粉走货始终不快，现阶段的面粉厂开机情况也多处于偏低水平，对小麦收购积极性其实也有限，因此在最近上量好转后，陆续有企业选择下调小麦到厂价格，其中江苏省制粉企业收购价格此前最高涨至1.28元/斤，而最近已逐步回落至1.26-1.27元/斤，但均价依然高于河北、山东等地，尤其今年因河北、山东等地小麦价格相对偏低，同时因今年补库需求量大，粮源外流现象较为明显，后续关注相关地区制粉企业的收购计划。

优麦坚挺 农户惜售

现阶段优质麦价格坚挺，通过近期的市场反馈了解到，今年优质麦种植面积或有减少，因此贸易商对优质麦后市行情抱有一定期待，目前山东地区新麦26进厂价格多在1.38元/斤左右；济南17报价则在1.35元/斤左右，西农979报价1.27元/斤左右。不过自开秤以来，小麦价格的整体上涨也让农户惜售情绪升温，目前不少贸易商都反映近期小麦上量不大，尤其今年增储力度较强，农户目前多较为挺价，但贸易商建库仍较为谨慎，抢粮意愿有限。

增储持续 进度较快

自6月初中储粮宣布将在小麦主产区增加新产小麦收储规模后，中储粮集团相关企业已在河北、山东、安徽、河南、湖北、江苏、陕西等主产省全面增加新季小麦收储规模，截至目前已启动增储收购库点共计279个，因此尽管今年不少地区补库进度快于往年，但各增储库点的持续收购，对小麦价格仍起到重要的支撑作用，同时7月3日，北京国家粮食交易中心举办“2024年北京市储备粮油第八次竞价交易会”，将竞价采购2024年国产硬质白小麦22.74万吨，按照往年惯例预计会对小麦市场提到一定提振作用。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或将震荡运行，尽管制粉企业对小麦需求仍然偏弱，但现阶段市场利好政策频出，对小麦底部价格的支撑较强，叠加饲料厂不少也挂牌收购小麦，而贸易商因收购成本较高，短期基层预计也会相对挺价，因此粉企的压价空间较为有限。简而言之，笔者建议各位陆续建库的贸易商、量力而行，减少第三方资金的使用，近期也可以适当考虑顺价走货，规避后市风险。后续关注拍卖成交情况和玉麦价差。

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