对于后市油脂单边行情，我们认为8月油脂板块将延续分化运行。
棕榈产地供需两强，累库进度预计放缓，而印尼B40政策即将于2025年落地的预期预计对市场有短期利多支撑效应，棕榈油单边相对豆、菜较强。
豆油来看，随着美豆灌浆期到来，若维持当前降水情况和新作优良率，那么美豆新作单产可期，新作丰产预期将在美豆盘面上持续交易，于成本端拖累内盘豆系品种，国内进口大豆到港量强劲，胀库压力下油厂开机强劲，三季度豆油供强需弱格局未变。
随着加籽进入关键生长期，国内菜籽成本端或有所扰动，不过欧盟和澳籽减产预期之下，全球菜籽以紧平衡看待，而国内进口菜籽仍维持近年同期高位，菜油供应充分，但需求整体以刚性表现为主。豆、菜系供应端压力仍限制价格上方空间。
综合来看，油脂单边预计分化，豆棕、菜棕价差存在操作空间。
操作上，8月豆油2409合约参考运行区间7400-8100，2501合约参考运行区间7500-8200；棕榈油2409合约参考区间7450-8250，棕榈油2501合约参考区间7500-8200；菜籽油2409合约参考区间8000-9000，菜籽油2409合约参考区间8300-9000。
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