本周华北市场豆油基差出现上涨，周内幅度高达50-60元/吨，当前天津一豆基差报100-110元/吨，北京基差报80元/吨，黄骅基差报价110-130元/吨，虽不及山东日照基差140元/吨价格高，但周内涨幅高日照20元/吨。为何本周华北市场豆油基差出现这么大涨幅，未来涨势又能否持续，笔者就当前华北豆油产销存等数据进行简析。
就华北豆油基差上涨并涨幅高于其他区域，笔者对此在市场进行了简单采访，总结而言为三点原因。
首先是，华北基差为全国最低，11月中上旬华东、华南、东北、山东基差上涨之时，华北区域并未跟涨，故在本周华北区域豆油基差启动补涨态势；
第二，华北区域贸易商豆油库存不高，本区域及周边区域油厂有断断续续出现停机断供情况，导致市场出现挺价意愿；
第三东北市场出现跨区域采购及部分企业逢低买货行为，导致市场成交略有好转。以上三点因素铸成本周华北豆油基差走强并幅度明显高于其他区域。
那么华北豆油市场未来基差能否持持续上涨呢？近期华北豆油供需基本面的情况：
四季度大豆库存逐步降低，大豆压榨也明显下降
华北市场近期豆油供应逐步下降，导致市场逐步惜售。 据Mysteel调研数据显示，截至2024年11月24日，华北油厂开机率为67%，较月初开机率降10%，较同期开机率低17.1%；华北主要油厂大豆库存65.5万吨，与同期持平，较月初降7.3万吨；压榨数据来看，第47周（11月17日至11月24 日）油厂大豆实际压榨量24.95万吨，较月初压榨量降3.8万吨，较同期压榨量低6.25万吨；豆油周度产量为4.74万吨，较月初产量降0.72万吨，较同期低1.19万吨。
12月华北大豆预计到港量下降，油厂压榨难以大增，故市场豆油供应增幅有限，预计基差仍有上涨空间。根据Mysteel农产品 ，2024年11月份全国动态全样本油厂中华北（京津冀）实际大豆到港20船约130万吨 ，而在未来12月，华北京津冀）大豆到港预计17船约110.5万吨 ，华北市场大豆到港环比明显下降；另外从油厂大豆压榨预估数据来看，2024年12月，动态全样本油厂华北大豆压榨预估为120万吨，去年同期压榨量为113.89万吨，较去年同期预计增加6.11万吨，同步应证华北豆油供应逐步收紧。
油厂豆油库存虽高，但企业提货意愿不强
虽华北市场豆油库存逐步攀升，自9月份中下旬以来，成交迟迟也不上量，但企业未执行合同较多，故可流通量不足。据Mysteel数据显示，第47周，华北豆油库存未27.9万吨，较同期高10.07万吨，但油厂未执行合同预计有23万吨左右，整体下来，油厂提货意愿则不强。
总结而言，华北豆油基差较其他市场仍有性价比，叠加市场可流通货源的不足，华北豆油基差仍有上调空间；未来拐点关注大豆到港及油厂实际开机、出货意愿。