上周国内油脂整体呈先涨后跌的态势，其中棕榈油以及菜籽油偏弱，豆油最强。近期国内油脂市场波动或巨大，毕竟外围市场消息较多，其中包括美国生柴行业政策的变化，45Z税收政策的决定权在于新政府。同时美新任总统1月20日上任以及上任后对外税收政策等。那么问题来了，节前国内油脂是涨是跌？
豆油现货市场参考价，截至1月17日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价再次回落至8000元/吨大关下方至7990元/吨，其中大连地区约7930元/吨。天津地区约7860元/吨、青岛地区约7940元/吨、张家港地区约8030元/吨、东莞地区约8130元/吨、防城港地区约8110元/吨左右。
美豆站稳1000美分
上周CBOT大豆以上涨为主，上涨0.85%，最活跃合约3月期约上涨15美分，报收1034美分/蒲式耳；南美天气市当前市场关注重点之一，上周市场逐步消化美国农业部USDA报告利多。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，大豆优良率32%，比一周前下滑17%；差劣率21%，比一周前提高13%。罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量将低于之前预测的5300-5350万吨，但当前巴西新作长势良好，丰产可期，对美豆而言仍存潜在压力。同时中美关系走向也将影响着美豆价格走势。
棕榈油行情偏弱
上周马来西亚棕榈油棕榈油期货下跌2.15%。1月份迄今下跌2.6%，主要因为印尼推迟实施B40项目，马来西亚棕榈油出口需求疲软。船运调查机构称，1月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比减少15.5%到23.7%。特别是作为棕榈油买家之一的印度1月份棕榈油进口量可能创下近五年来最低水平，因为棕榈油价格相对竞争对手溢价，导致国内精炼利润转为亏损，促使精炼厂转向价格更具竞争力的豆油。另外印尼官员表示，由于棕榈油基金机构（BPDPKS)重组，印尼暂时冻结发放棕榈油生物柴油和重播油棕的补贴，或将使得印尼B40政策实施难度增加。
国内油脂基差窄幅波动
上周国内油脂基差多延续稳定为主，局部地区继续小幅上涨。上周豆油行情在三大油脂中整体呈偏强的态势，成交较好，前两日日成交量过万。截至当前东北地区一豆基差在05+420~460之间，基差上涨，货源偏紧，个别工作已停机。华北地区贸易商一豆基差在05+250~270基差稳定、山东地区工厂一豆05+350~400，基差稳定、华东地区主流05+450~500、华南地区主流在05+600~620左右。棕榈油方面，本周棕榈油基差暂稳，局部地区略有松动，进口成本较前期相比略有改善。华北地区贸易商24度棕油05+1550~1600。华东地区基差在05+1200、华南24度基差多在05+1200。菜油方面，上周菜籽油行情波动较大，周三郑盘主力合约增仓下行，跌至四个月新低，主要是外围市场利空，美国财政布的45Z指引不包含加拿大菜籽油，国内各地基差波动幅度较小。当前川渝地区三级菜油基差为05+300~330，华东地区三级菜油05+100~120、华南广西地区三级菜油现货05-50~70、东莞地区三菜05+50、一级菜籽油基差在05+170，基差上涨10~20元/吨。
油脂后市展望
综上所述，春节临近国内备货工作已渐入尾声，各地厂商均执行合同为主，因此在油脂整体供给宽松的背景下，价格上涨动力仍是不足。今年市场多呈现旺季不旺的特征，预计节后恢复交易会较晚，重点关注美国新任总统执政后中美、中加以及加美之间贸易关系。就当前国内大豆供给情况来看，预计节后国内油脂或将延续弱势震荡整理，关注春节假期期间外围市场变化。