“回顾上一轮中美贸易战，前期加征关税消息落地后，美豆价格下跌、国内豆粕价格拉涨；贸易战一旦有缓和迹象，则国内豆粕价格明显回落。”徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，上一轮中美贸易战也改变了全球大豆贸易格局：中国进口美国大豆总量从2017年的3285.5万吨降至2024年的2213.42万吨。
“2025年以来，随着美国政府不停释放关税威胁言论，市场对中美贸易博弈早有预期。”中州期货农产品分析师吴晓杰表示，从目前的时间点看，对美国大豆加征10%的关税对美国和中国相关产业链的影响都不大。具体来看，首先，美国2024/2025年大豆销售已经进入尾声，未销售大豆约550万吨，正常情况下可出口至中国约400万吨，在2025年3月至8月完成，月均不足50万吨，不足以引起市场交易情绪。其次，目前美豆出口贴水较高，以4月船期为例，对中国贴水报价为210美分/蒲，远高于巴西的140美分/蒲，价格不具优势，因此目前中国商业买船集中在巴西大豆，对美国采购需求有限。而2024/2025年巴西大豆供应充沛，国际各机构产量预估均在1.65亿吨以上，出口预估超过1亿吨，在不考虑国际贸易流改变的情况下，可以完全满足中国需求。
“特朗普对全球各国加征关税，说白了只是手段而非目的，他的最终目标是通过加税来签订新贸易协议，以便更好地出口美国农产品。”刘冰欣表示，美豆新季种植面积大概率下降，目前美豆供需平衡表已经从此前的宽松变为平衡，中国额外采购美豆会导致美豆供应紧缺，国内油粕商品大概率继续上涨，这一现象是下游养殖企业不愿看到的，国内油脂油料产业链的上下游企业要提前做好应对措施。
“建议相关企业应当在价格高位时适当出货，若价格一直达不到心理预期，可考虑在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。下游饲料或养殖企业担心豆粕、玉米等原料涨价，应该提前买入期货，建立虚拟库存，规避成本上涨风险，或考虑利用场内或场外衍生品来对冲风险。”刘冰欣说。
吴晓杰认为，国内方面，4月中下旬以后巴西大豆会集中到港，大豆现货价格承压。市场预期中美双方在今年年内再次达成友好协议，我国会恢复甚至大幅增加对美国大豆采购，利多美豆远月合约。