本周三大油脂行情依然呈上涨趋势。国内三大油脂主力合约已全部转至2601、期价纷纷再创前高，其中菜籽油一度创下两年内新高，突破万元大关。眼下仍是大豆集中到港期、渠道备货积极性较一般，那么三季度逐步向四季度过渡，即将步入需求旺季，国内油脂能够继续上涨吗？
豆油现货市场参考价，截至8月15日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8650元/吨，其中大连地区约8540元/吨。天津地区约8460元/吨、青岛地区约8640元/吨、张家港地区约8760元/吨、东莞地区约8760元/吨、防城港地区约8630元/吨左右。
美豆价从低位反弹
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆从低位反弹，主要是受助于美国农业部USDA月度供需报告利好提振。此次报告中数据显示大豆产量预估从7月份的43.35亿蒲下调至42.92亿蒲，为历史第六高。大豆播种面积为8090万英亩，低于7月份预估的8340万英亩。大豆单产预计达到创纪录的53.6蒲，高于上月预测的52.5蒲以及分析师预测的52.9蒲。美国农业部将2024/25年度美国大豆期末库存预期下调至3.3亿蒲，较上月调低2000万蒲。2025/26年度期末库存预估也下调2000万蒲，至2.9亿蒲，创三年来的最低水平。
不过当前美豆仍有压力，主要是来自于出口。作为最大买家之一的中国，目前两国之间贸易关系相对紧张，新作出口低迷，将抑制美豆的涨幅。下周职业农场主公司（Pro Farmer）将组织年度中西部考察，对7个玉米大豆主产州的作物进行实地考察，评估七个州的大豆产量潜力，之后将于下周五发布作物产量预测，关注单产以及产量变化。
MPOB报告偏利多
本周马来西亚棕榈油期货主力合约以上涨为主，连续第二周收涨。本周马来西亚棕榈油局MPOB数据报告偏利多，主要是基于出口数据高于预期、实际产量稍低于预期、库存数量明显低于预期。周五船运数据显示，8月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量环比增长16.5%到21.3%。出口增长反映海外需求活跃，为价格提供有力支撑。
在头号棕榈油生产国印尼，该国总统普拉博沃宣布将加大对非法自然资源开采的整治力度，尤其针对约370万公顷违规经营的棕榈种植园，政策或对未来供应产生影响，当前来看马来西亚棕榈油行情或延续偏强震荡整理。
油脂基差平稳为主
本周豆棕菜三大油脂基差多以平稳为主，个别品种略有下跌，成交方面略有好转。
豆油方面，目前工厂大豆压榨量仍保持着200万吨、豆油库存维持高位。截至本周四，华北地区贸易商一豆基差01+100~140，成交可议价、山东地区工厂一豆01+100基差稳、华东地区主流01+250，基差坚挺、华南地区主流在09+30~220左右，广东货源扔偏紧，大企业催交货。
棕榈油方面，本周棕榈油基差平稳，到船较少随着进口利润的改善，新增了11月份买船。华北地区贸易商24度棕油01+150基差稳定。华东地区基差在01+0、华南24度基差多在09-30~50，基差稳定。
菜油方面，周内菜籽油期价曾一度涨至10333，但并未站稳，市场成交不旺，多维持刚需为主。川渝地区三级菜油基差为01+320~330左右，基差略有走低，幅度在20~30，华东地区三级菜油01+120~130、华南广西地区三级菜油现货01+20基差稳定、一级菜籽油基差在01+240~250，低基差小幅上涨。
油脂后市展望
综上所述，外围目前美豆价仍徘徊在成本线下方。关注下周职业农场主对美豆新作考察数据给予盘面指引。同时关注中美关系进展，毕竟将影响我国11-1月大豆买船情况，这也是国内油脂看涨的原因之一。特别是产地棕榈油价格高，买家之一的印度，植物油进口格局发生重大变化。
国内方面，短期内油脂行情或延续偏强震荡，整体依旧是维持期货强、现货弱的格局。建议有需求的客户可适逢回调继续补充库存。即将迎来开学季，市场需求有望好转，叠加豆油持续出口，有望加快豆油去库存进度。