本周国内油脂行情未能延续上周的涨势，于周二夜盘出现大幅回调，三大油脂单日跌幅均达到100元/吨以上，市场观望氛围浓厚。周三、周四两日维持震荡整理，周四夜盘再次反弹上涨。当前即将步入季节性需求旺季、我国四季度大豆买船存不确定性，预计油脂行情或延续强预期、弱现实走势。
豆油现货市场参考价，截至8月21日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8582元/吨，其中大连地区约8430元/吨。天津地区约8490元/吨、青岛地区约8490元/吨、张家港地区约8640元/吨、东莞地区约8640元/吨、防城港地区约8530元/吨左右。
美豆涨价压力重重
本周芝加哥期货交易所（CBOT）大豆涨跌互现，成交最活跃的11月期约交易区间在1032.25美分到1056.75美分。本周市场关注重点在美国职业农场主（ProFarmer）组织的中西部作物考察活动。
此次活动共计四天，考察人员将于周五发布其最终的预测报告，从前三日考察结果来看，美大豆新作长势良好，丰产可期，叠加作为最大买家之一的中国，至今尚未采购新季美豆，虽然美国将向欧洲、亚洲和美洲的其他伙伴出口更多大豆，但不足以抵消中国需求下降的损失，俨然出口压力重重，也是抑制美豆价格上涨主要因素之一，后期密切关注我国能否重启采购美豆，届时也将影响我国油粕行情走势。
马棕出口好支撑价格
本周马来西亚棕榈油期货基准合约的交易区间位于4,446令吉到4,550令吉之间震荡整理，以小幅回调为主，主要受制于连棕走低的拖累。周初印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧。同时本周三马来西亚船运机构公布了8月1-20日出口数据，出口环比增加13.6%至17%，也佐证棕榈油出口动能依然强劲。
印尼棕榈油协会（GAPKI）周四发布的数据显示，6月底印尼棕榈油库存环比减少13%，降至253万吨。尽管当月产量有所增加，但出口加快消化了新增供应。GAPKI也强调出口增长和国际市场需求改善是库存下滑的主因，预计短期内产地棕榈油价格或将延续偏强震荡整理。
油脂基差稳中趋涨
本周因油脂盘面出现了大幅的回调，豆油、菜籽油基差呈稳中走高趋势，现货市场成交较上周相比有较大好转。
豆油方面，各地基差普遍上调20~30元/吨不等，幅度不大。但工厂仍保持着高压榨量，豆油持续累库，面临供给压力。截至本周四，华北地区贸易商一豆基差01+100~120、山东地区工厂一豆01+100~140基差先涨后落、华东地区主流01+250，基差坚挺、华南地区主流在01+80~320左右，广东货源仍偏紧，9月至次年1月基差放量成交。
棕榈油方面，本周棕榈油基差平稳，个别地区先涨后落，本周仍有新增买船，因价格高性价比低，无新增需求，仍以刚需为主，库存逐步累库。华北地区贸易商24度棕油01+100基差先涨后落，幅度在30~50不等。华东地区基差在01+0、华南24度基差多在01-30~60。
菜油方面，周内菜籽油期价震荡整理，反倾销政策落地后，我国采购加拿大菜籽有洗船现象。同时我国企业已确定采购了澳大利亚菜籽，供给两船，总量为5万吨，将分别于11月至12月进行装运，包括运费在内，每吨价格低于600美元，压榨利润较为可观，打破了菜籽油远期供给趋紧的格局，关注后期我国能否持续从澳大利亚采购菜籽。按照当前库存来看，虽然上周库存小降，但供给仍处于历史高位，下游适逢回调少量刚需采购，成交略有好转，供强需弱的格局未改变。川渝地区三级菜油基差为01+350~380左右，基差上涨幅度20~30，华东地区三级菜油01+120~130，稳定为主、华南广西地区三级菜油现货01+30~120基差稳定、一级菜籽油基差在01+250~250，基差继续小幅上涨。
油脂后市展望
综上所述，外围关注今晚美国职业农场主对美豆新作巡查结果公布，从前三日的巡查结果来看，整体长势良好，丰产预期强，供给压力大。同时据两位知情人士透露，特朗普政府预计最早将在本周五就小型炼厂提出的大量生物燃料法豁免申请作出裁决，但将推迟决定是否要求大型炼厂弥补部分被豁免的配额，将影响美豆、美豆油涨跌。
国内方面，油脂呈期货强、现货弱，豆油供给持续保持宽松，从大豆到港情况来看，至少11月底前大豆仍保持着较高的压榨量，但即将迎来开学季、进入9月份，中秋及国庆双节也将提振市场消费，因此在无更多利空的背景下，应继续适逢回调补充必要的刚需库存。