12月7日消息：截至12月5日当周，全球油籽市场在多重压力下震荡下行，因为市场质疑中国采购步伐能否实现美国所宣称的目标，而南半球大豆有望丰产，加澳油菜籽产量预估上调，进一步强化全球油籽供应充足的预期。
全周行情的关键转折点在于市场对中国采购的反应钝化。尽管美国农业部周五确认对中国销售46.2万吨大豆，但是交易商普遍认为这杯水车薪，且对白宫所谓“1200万吨采购承诺”能否在年底（或宽限至明年2月前）完成的信心日益动摇，周五芝加哥大豆期货反而跌至近一个月低点。当利好消息都无法提振价格时，表明看空情绪已占据主导。市场焦点已从等待中国需求兑现，转向审视庞大的供应基本面。
供应压力主要来自南半球。巴西大豆播种接近尾声，马托格罗索州已100%完成，全国进度虽略慢于去年但快于五年均值，且早期作物评级良好。多家机构虽因播种期天气问题微幅下调产量预估，但仍在1.75亿吨以上的历史高位区间。阿根廷大豆播种进度虽较去年滞后，但已完成近45%，作物优良率尚可。与此同时，澳大利亚以及加拿大油菜籽产量预估均上调至创纪录高点，加重全球油籽供应压力。南半球丰收前景不仅意味着未来几个月出口市场的激烈竞争，也直接削弱对美国大豆的边际需求预期。
需求端数据可谓喜忧参半。美国农业部报告显示，截至10月底的美国大豆销售总量为1720万吨，远低于去年同期的2790万吨，完成年度预估出口目标的比例也落后于去年及五年均值。在全球供应充足以及巴西价格更具竞争力的背景下，美国大豆出口窗口正在收窄。此外，高价对大豆制成品需求的抑制作用也开始显现，印度精炼商因进口价格倒挂而取消约7万吨豆油订单。
展望未来一周，市场预期美联储将会降息25基点，这可能提振经济并削弱美元，从而提振美国农产品竞争力。美国农业部也将发布供需报告，由于前期政府停摆导致数据缺失，本次报告存在高度不确定性，交易者普遍选择谨慎，加剧了下行压力。
综上所述，市场正处在一个关键的心理与技术节点。若中国采购未能出现持续、大规模的兑现，此前因贸易乐观情绪而建立的多头部位将面临进一步平仓压力。与此同时，南半球作物将进入关键的生长阶段，任何不利天气都可能成为多头反攻的契机，但在当前“近乎完美的”开局下，天气溢价仍踪迹难寻。换而言之，全球大豆市场正被夹在南半球丰产的现实与北半球需求不确定性的困境之间，在需求出现明确且强劲的信号之前，供应压力将继续主导市场情绪，价格任何反弹都可能面临沉重的抛售压力。供需报告以及中国采购节奏将成为左右大豆走势的关键变量。