【期货盘面】

周五夜盘外盘原油小幅走弱，霍尔木兹海峡开放问题依然扰动盘面，短期能源高位波动，国内油脂维持整理态势，缺乏明确驱动。

【现货基差】

江苏地区四级菜油现货价格10160元/吨，较前日上涨60元/吨；现货基差报O109+79元/吨，基差小幅走弱。沿海菜油一口价10,080~10,250元/吨，贸易商随行就市出货，下游按需采购；

天津地区一级豆油现货价格8400元/吨，较前日持平；现货基差针对2609合约报Y09+40元/吨左右，因期货下跌基差小幅走强。江苏张家港一级豆油一口价8480元/吨。

全国一级豆油现货均价约8460元/吨，较期货盘面升水约36元/吨，期现价差处于中性偏低水平。

【供需库存】

国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，油脂消费淡季持续，短期缺乏明确提振。三季度棕榈油到港预计增加，同时大豆与菜籽菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格。当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

【南华观点】

棕榈油产地预计产需双增，但当前出口增幅有限，印度采购依旧较为平淡，供应压力依然存在。

菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面有偏紧张预期。

豆油国内供应依旧充足，毛豆油出口报价目前高于东南亚棕榈油，出口需求预计下降。

近期棕榈油因前期回调幅度较大且远期供给收缩逻辑未破，获得了逢低买盘的支持，菜籽油和豆油均缺乏新的驱动，在欧洲菜籽定产、美豆天气及国内需求等关键变量明朗之前，市场主动参与意愿不高。

短期来看，油脂板块或维持区间震荡格局，品种间强弱因自身基本面不断转换。