本周国内油脂行情整体走势相对分化，其中棕榈油与菜籽油偏强，豆油最弱。眼下已步入八月份，中东局势不稳，原油价格冲高回落。产地美豆新作天气成为关注焦点，我国持续采购美豆提振市场。国内仍处于大豆集中到港期、高压榨背景下，豆油持续累库。不过产地印尼干旱显现以及国内开学季需求有望增加，油脂能否突破区间震荡，走出上涨行情仍值得期待。
美豆维持震荡走势
周内芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以小幅上涨为主，自上周以来中国持续采购美豆，使其出口增加提振其价格。周初两名知情的美国贸易商表示，中国国有企业上周五至少购进了8船美国大豆，10月和11月船期，从美湾装运；另外还购进了6船大豆，从太平洋西北部港口装运。这意味着中国单日大豆采购量至少达到84万吨，创下本月最大单日采购量之一。
美国农业部周四发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售122,000吨大豆，2026/27年度交付，届时出口将促使其行情维持偏强震荡，市场密切关注北京时间8月13日凌晨美国USDA月度供需报告发布，目前未有明显减产的预期，因此也将限制其美豆走高的空间。
棕榈油静待报告落地
周内马来西亚棕榈油先跌后涨,周初受原油价格下跌4%影响，使其作为生物柴油燃料性价比下行而走跌，但中东局势不稳，使其价格维持在震荡区间。不过近期印尼加里曼丹岛干旱持续，苏门答腊岛南部也有干旱迹象，厄尔尼诺及IOD正相位对印尼降雨影响逐渐显现，2027年2季度印尼棕榈油产量可能偏低。
整体来看，国际棕榈油近弱远强逻辑依然在，市场仍在关注马来西亚棕榈油局（MPOB）将在8月10日发布月度数据。一项调查显示，7月份马来西亚棕榈油出口量将环比激增14.8%，产量增长7.4%，库存将升至五个月高位。
油脂基差坚挺
本周国内三大油脂基差方面表现依旧坚挺，各地厂商挺价心理较强。当前华北地区贸易商一豆基差在01+100~120、山东地区工厂一豆09+70~200。华东地区主流01+200~210、华南地区主流在01+130~260。
棕榈油方面，港口库存仍维持高位，基差稳步走高。当前华北地区贸易商24度棕油09+70基差上涨70~100、华东地区基差在09-30基差稳定、华南24度基差多在09-100，基差均稳步走高。
菜油方面，国内菜籽油在三大油脂中最强，供需双增。周内有消息称受中国严查转基因影响，俄罗斯各地农业和质检部门开始严查本地菜籽转基因问题，很多榨油厂无法取得植物检疫证。俄罗斯菜油是中国第一大直接进口来源地。此前更多是中国方面出限制措施，4月开始中国月度进口菜油的到港量明显下降，叠加我国各地菜籽油仍在补库中，支撑菜籽油行情保持在万元以上。当前川渝地区三级菜油基差为09+360~400左右、华东地区09+500、华南广西、广东地区三级菜籽油基差为09+180~330、远月10-1月为01+150~180。
油脂后市展望
综上所述，短期内国内油脂行情仍将以区间震荡为主，上涨依然乏力。
首先，外围缺乏利多驱动，本周末，美国各州将出现多雨天气，有助于缓解干旱。巴西新作尚未种植，预期种植面积增加。
其次，国内现货基本面，国内三大油脂总库存量维持高位，市场需求逐步好转，但仍不及预期。
最后，原油对油脂油料影响逐步减弱。不过值得关注的是，四季度大豆压榨成本高位，中储粮油脂公司进口大豆拍卖已举行两次，成交率提升，底价维持高位，可间接支撑豆油行情。建议当前逢低继续补充库存，毕竟立秋过后，市场需求将有望逐步好转。