9月7日消息：截至2024年9月6日当周，全球油籽价格大多上涨，其中芝加哥大豆期货连续第三周上涨，主要因为美国新豆出口销售加快，美国大豆作物状况下滑，而且中西部25%的大豆种植带继续受到干旱影响，可能最终影响单产潜力；中国对加拿大油菜籽展开反倾销调查可能导致中国买家转向其他产地的油籽；巴西降雨不足可能导致大豆播种推迟。未来一周市场关注焦点集中在美国农业部供需报告的美国大豆产量数据如何调整。
周五（9月6日），芝加哥期货交易所（CBOT）的11月大豆期约报收10.05美元/蒲，比一周前上涨0.5%；9月船期美湾大豆均价为每蒲10.69美元，上涨0.7%；12月豆粕报收每短吨324.4美元，上涨3.6%；12月豆油报收每磅39.63美分，下跌5.7%；泛欧交易所11月油菜籽期约报收464.00欧元/吨，下跌1.3%；洲际交易所11月油菜籽期约报收569.2加元/吨，下跌7.4%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨419美元（含33%出口税），上涨1.7%。周五ICE美元指数报收101.143点，比一周前下跌0.5%。
2023/24年度美国大豆出口量同比降低14.9%，出口目标可能下调
周五公布的美国农业部出口销售报告显示，截至8月29日当周，美国大豆出口净销售量约143万吨(陈豆负22.8+新豆165.9)，低于一周前的的247万吨(陈豆负14.4+新豆261.6)，也低于去年同期的178万吨（0+178）。
美国2023/24年度在8月31日结束。截至8月29日，2023/24年度美国大豆出口量为4443万吨，同比降低14.9%。如果算上尚未装运的销售量，大豆销售总量为4544万吨，同比降低15.0%。作为参考，美国农业部的年度出口目标为4627万吨，同比降低14.1%。这意味着下周四美国农业部有可能调低2023/24年度美国大豆出口目标。
美国新豆销售步伐季节性增长
近几周来，随着芝加哥大豆期价跌至四年来的低点，加上美国收获降至，美国对中国的新豆销售步伐季节性加快。截至8月29日当周，中国订购100万吨美国新豆，高于去年同期的87万吨，但是总体采购步伐继续落后去年水平。本年度迄今美国对中国销售390万吨2024/25年度大豆，远低于去年同期的637万吨；本年度迄今，2024/25年度美国大豆销售总量为1082万吨，也低于去年同期的1594万吨。之所以新豆销售步伐迟缓，和多个原因有关。第一是第三季度巴西大豆出口淡季不淡，大豆出口一直保持强劲，也高于去年同期，尽管今年巴西大豆产量低于去年；第二是美国大选年的政治氛围导致中国买家不得不考虑未来美国对华加征关税的可能性。
考虑到今年最后几个月巴西大豆出口可能急剧放慢；最近中国大豆压榨利润出现改善，有迹象显示生猪存栏量扩大，这可能提高豆粕需求；中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查，均可能有助于中国买家更多转向美国大豆。
不利因素在于，美国可能对中国产品加征关税，这有可能引发中国针对美国农产品实施报复措施；密西西比河水位偏低导致驳船运输放慢，运费高企。
从报价来看，9月5日，美湾大豆报价为419美元/吨，比一周前上涨22美元；巴西大豆的帕拉纳瓜港口报价为434美元，上涨22美元；阿根廷大豆上河报价为426美元，上涨17美元。
巴西第四季度大豆出口量可能显著下降
尽管巴西国家商品供应公司（CONAB）预测2024年巴西大豆产量同比降低近5%，但是巴西谷物出口商协会（ANEC）预估2024公历年巴西大豆出口量为9900万吨，仅比上年创纪录的1.013亿吨降低2.3%，因为中国买家更为青睐价格有竞争力的巴西大豆。
ANEC估计今年头9个月巴西大豆出口量达到8960万吨，比去年同期的8700万吨高出260万吨或3个百分点。这意味着第四季度巴西大豆出口量为940万吨，不仅远远低于第三季度预估出口量2320万吨，比去年第四季度出口量1430万吨减少34.3%。
需要指出的是，今年和去年不同之处在于，阿根廷大豆产量显著恢复性增长，所以全球大豆供应形势非常宽松，加上美国即将收获的大豆产量有望创下历史新高，所以大豆价格的任何反弹都会面临农户锁定价格的沉重压力。
美国大豆压榨很可能超过政府预测目标
美国农业部数据显示，2024年7月份美国大豆压榨量为1.93亿蒲，略高于市场预期的1.921亿蒲，使得本年度头11个月的压榨量达到21.20亿蒲。美国农业部在8月份报告里预测2023/24年度美国大豆压榨量为22.90亿蒲，同比增长3.5%。目前距离2023/24年度结束只剩下一个月,要想实现这个目标，8月份压榨量需要达到1.70亿蒲,而去年8月份的压榨量为1.69亿蒲，从历史上看，8月份美国大豆压榨量的最高纪录为1.77亿蒲。如果能够保持当前步伐，大豆压榨量很可能超过政府预测目标。
截至8月30日当周，美国大豆压榨利润连续第三周好转，尽管仍低于去年水平。随着美国大豆收获展开，今年剩下时间里的压榨利润有望持续好转，压榨有望保持强劲。
周一报告可能显示美国大豆优良率进一步下滑
美国农业部作物进展周报显示，截至9月1日，美国大豆优良率为65%，低于一周前的67%，也低于我们在上期报告里预测的66%，但是仍高于去年同期的53%。大豆结荚率94%，五年均值93%。落叶率13%，五年均值10%。
由于过去一周中西部天气干燥，干旱状态有所扩散，下周一美国农业部作物进展报告可能显示大豆优良率降低1个百分点。
干旱监测报告显示大豆作物处于干旱地区的比例继续扩大，但仍处于历史低位。截至9月3日，美国大豆处于干旱地区的比例为19%，高于一周前的12%，去年同期为43%。干旱监测报告还显示中西部出现某种程度干旱比例为11.72%，一周前5.49%，去年同期为44.43%。
未来一周美国农户将开始收割大豆，收获进度可能领先历史均值
未来几天美国中西部天气依然干燥，这对秋季收获非常有利，中西部农户将会初步开始收割大豆。美国农业部将在9月16日的报告里首次发布今年的大豆收获数据，收获进度将会高于五年同期均值4%。
美国全国海洋大气管理局（NOAA）周日发布的未来三天气象预报显示，9月8日到9月11日中午，中西部天气干燥。
NOAA的未来6到10天降雨和气温预测示意图显示，9月13日到17日期间，中西部大部分地区降雨达到或低于正常水平；中西部北部地区气温高于正常水平，其他地区气温达到或高于正常。
下周巴西天气保持干燥，农户可能推迟大豆播种
巴西农户将于本月第一场降雨过后开始种植2024/25年度大豆。气象机构预测未来一周巴西天气依然干燥。在头号产区马托格罗索州，按照政府规定，9月7日就可以开始种植大豆，但是由于目前天气干燥，大多数农户可能把播种工作推迟到下个月。
从往年数据来看，历年巴西在9月份播种的大豆比例都不高，截至过去五年的9月底，巴西大豆播种进度平均只有4%，今年不会更快。目前气象机构预测10月份降雨改善，如果预测成为现实，意味着巴西大豆产量前景依然乐观，特别是大豆单产有望恢复性增长，去年巴西天气恶劣（中西部干旱，南方洪涝成灾）。目前的主要悬念是种植面积会多高。绝大多数机构都预测今年大豆种植面积仍将创纪录，只是增幅可能不大，估计是2006/07年度以来的最低幅度，因为大豆价格低迷，种植收益前景不明朗。
澳洲油菜籽产量预估上调至547万吨
澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）周二发布的季度报告显示，2024/25年度澳大利亚油菜籽产量预计为547万吨，高于早先预期的539万吨，虽然比上年减少8%，但是仍比10年均值高出22%。油菜籽种植面积预计为324万公顷，同比下降6.9%，因为油菜籽的相对预期收益较低，导致一些油菜籽作物被其他作物替代，如小麦和大麦。
加拿大油菜籽遭到中国反倾销调查，下周一将发布库存报告
加拿大政府8月26日宣布从10月1日起，对中国产电动汽车、钢铁和铝征收关税，中国也礼尚往来，在本周二宣布对加拿大油菜籽展开反倾销调查。当天洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽基准期约下跌近6%，创下2022年8月以来的最大盘中跌幅。加拿大是世界最大的油菜籽出口国，而中国是头号进口国。按照加拿大统计局的数据，今年中国将采购加拿大70%的油菜籽。
2023年加拿大向中国出口了近460万吨油菜籽（这也是中国解除对加拿大油菜籽对华出口限制的第一个完整年），较2022年的220万吨增长170%。2024年迄今加拿大已对中国出口270万吨油菜籽，和去年同期相仿。一些分析机构预计2024/25年度加拿大对中国出口500万吨油菜籽，略高于2023/24年度的490万吨。
据加拿大媒体9月5日报道，根据国际信用评级机构晨星DBR的评估，中国的反倾销调查可能导致加拿大油菜籽产业遭受10亿加元的打击。在2019年至2020年期间，中国禁止进口加拿大油菜籽，给加拿大油菜籽行业造成的损失达到15亿到24亿加元。
目前今年中国采取的措施和2019年有所不同。当时中国直接宣布暂停两家加拿大公司对华出口油菜籽的资格，而今年宣布的反倾销调查可能持续很长时间，最终是否征收关税，征收多少关税，征收多长时间，均存在不确定性。中国目前的替代选择主要是澳洲和乌克兰油菜籽。不过澳洲油菜籽对华出口面临一些限制。由于担心黑胫病，中国2024年迄今只进口了500吨澳大利亚油菜籽。乌克兰油菜籽可能更多出口欧洲。
加拿大统计局将在9月9日发布7月31日的期末库存报告。分析师们预计这份报告可能显示，2023/24年度加拿大油菜籽的期末库存为292.5万吨，预测范围210到350万吨，去年7月31日的库存为150.6万吨。
美国农业部供需报告前瞻：美国大豆单产是否上调成为关注焦点
美国农业部将于下周四（北京时间周五凌晨）发布9月份供需报告。StoneX周三(9月4日）将2024/25年度美国大豆产量预估从上月的44.83亿蒲调高到45.75亿蒲，单产从52.6蒲调高到53.0蒲/英亩。艾伦代尔公司预测美国大豆产量将提高到46.01亿蒲，单产提高到53.3蒲/英亩；ADM投资服务公司预测大豆产量将提高到46.15亿蒲，单产提高到53.5蒲/英亩。
多恩商品咨询公司最为乐观，预计大豆产量可能调高到47.4亿蒲，单产提高到54.9蒲/英亩，这也和美国职业农场主（ProFarmer）的预测值一致。
美国商品公司最为悲观，认为大豆产量可能调低到44.47亿蒲，单产调低到52蒲/英亩。
作为对比，美国农业部目前预计2024/25年度美国大豆产量为45.89亿蒲，单产为53.2蒲/英亩，均为历史最高纪录。
我们在之前报告里提到，当ProFarmer中西部考察活动给出的大豆单产高于美国农业部8月份数据时，美国农业部倾向于在接下来到的供需报告里也调高美国大豆单产和产量预期。但是今年的悬念在于，自从ProFarmer在8月22日结束中西部考察活动以来，美国大豆优良率已经从8月25日的67%降低到了8月30日的65%，这也低于8月初的优良率67%，所以美国农业部如果选择不上调单产预期，甚至下调单产预期，也不是没有可能。
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